Todavía no se conoce el valor que tendrá el dólar estadounidense en Cuba con la anunciada intervención del Gobierno en el mercado negro de las divisas. 

 

Sin embargo, expertos en Economía, como el economista cubano Pedro Monreal, ya realizaron cálculos y proyecciones.

Monreal señaló recientemente la ausencia de un dato oficial para la tasa de “equilibrio” de cambio del peso cubano, que considera un “punto ciego” en la discusión sobre el nuevo paquete económico que se aplica en la isla este año. 

En un artículo anterior publicado en su blog personal El Estado como tal, el experto explicó que “la tasa de ‘equilibrio’ es un dato importante porque permite disponer de una referencia razonada acerca de si la tasa oficial de cambio se encuentra distorsionada o si, por el contrario, esta refleja adecuadamente las condiciones que se requieren para que el sistema esté balanceado macroeconómicamente”.

¿Qué es la tasa de equilibrio?

La tasa de equilibrio es un concepto económico que se refiere a la tasa de cambio, interés o precio que permite que la oferta y la demanda en un mercado estén en equilibrio. En otras palabras, es la tasa a la que las cantidades demandadas y ofrecidas son iguales.

Dólar en Cuba: dos escenarios posibles para la tasa de equilibrio

Monreal propone dos escenarios posibles para esta tasa de equilibrio en Cuba, en las condiciones actuales:

1. Escenario “A”: 50-53 CUP/USD, basado en la tasa oficial de variación de precios de consumo (31,34%).
2. Escenario “B”: 74-77 CUP/USD, basado en la inflación estimada por The Economist Intelligence Unit (62,3%).

Según explicó, estos escenarios se calculan utilizando el método de “equilibrio de stock” (ES), que permite calcular una tasa de cambio compatible con un estado de equilibrio macroeconómico a mediano/largo plazo. Este método considera un nivel deseable de “activos exteriores netos”, el crecimiento del PIB y la inflación.

Cambio del USD en Cuba: Tasa de equilibrio vs. tasa oficial del gobierno

Tal y como precisamos, la tasa de equilibrio es un cálculo teórico que representa la tasa de cambio que permitiría que la oferta y la demanda en un mercado estén en equilibrio. 

De otra parte, a tasa oficial es la tasa establecida por el gobierno o el banco central de un país. Puede ser arbitraria y no necesariamente refleja las condiciones de equilibrio del mercado. 

A menudo, los gobiernos establecen tasas oficiales para lograr ciertos objetivos de política económica, como controlar la inflación, estimular o frenar el crecimiento económico, o manejar el valor de su moneda en los mercados de divisas.

Si la tasa oficial está muy alejada de la tasa de equilibrio, puede crear distorsiones en la economía, como la formación de mercados negros para bienes y servicios, la especulación financiera, o la fuga de capitales. Por otro lado, si la tasa oficial se ajusta para acercarse a la tasa de equilibrio, puede ayudar a corregir estas distorsiones y mejorar la eficiencia de la economía.

Según los cálculos de Monreal, una tasa de “equilibrio” entre 50 y 53 CUP/USD representaría una devaluación de 108 a 121% respecto a la tasa oficial actual, mientras que una tasa entre 74 y 77 se traduciría en una devaluación de 208 a 221%.

El economista argumenta que, aunque las autoridades monetarias en Cuba tienen cierto margen de “separación” entre la tasa de “equilibrio” y la tasa oficial, ignorar la tasa de “equilibrio” podría tener consecuencias negativas.